Вчера ФК «Уралсиб» объявила о создании семейства ипотечных ЗПИФов для секьюритизации портфеля ипотечных кредитов, выданных банком «Уралсиб». Планируется создать несколько ипотечных фондов с суммарными активами 9 млрд руб. В итоге под управлением корпорации будет сосредоточено крупнейшее семейство ипотечных фондов, активы которых в 1,5 раза превысят объем всего российского рынка ипотечных ЗПИФов, совокупная СЧА которых сейчас составляет 6,6 млрд руб.

Как рассказал вчера РБК daily управляющий директор ФК «Уралсиб» Салават Халилов, уже в этом году компания намерена приступить к формированию первого ипотечного фонда с активами 1,5 млрд руб. Минимальная сумма инвестиций для пайщика составит около 1 млн руб. ЗПИФ будет инвестировать в ипотечные кредиты, выданные банком «Уралсиб», суммарный портфель которых на 1 января 2007 года превышал 10 млрд руб. Таким образом, создание линейки новых ЗПИФов позволит банку «Уралсиб» секьюритизировать почти весь пул выданных ипотечных кредитов.

«Мы рассчитываем сформировать в конце года первый фонд, привлекая в качестве пайщиков крупные НПФ», — заявил г-н Халилов. По его словам, УК «Уралсиб» намерена начать road-show уже в мае, проведя подписную кампанию среди НПФ. Паи ЗПИФов будут выведены на биржу, чтобы обеспечить участие пенсионных фондов, которым согласно законодательству разрешено инвестировать только в торгуемые паи. «Фонд будет ориентироваться на ипотечные кредиты со ставками не ниже 15% годовых, что позволит получать нашим пайщикам достаточно высокую прибыльность, плюс мы планируем выплачивать ежеквартальный доход, который позволит инвесторам получать проценты по выданным кредитам», — сообщил Салават Халилов.

Линейка ипотечных ЗПИФов под управлением УК «Уралсиб» станет крупнейшим проектом на российском рынке, где сейчас работают только 10 фондов с суммарными активами 6,6 млрд руб. При этом более половины инвестиций приходится на два фонда под управлением УК «Ямал» — «Первый ипотечный» и «Второй ипотечный». Вся проблема, по словам гендиректора УК «Ямал» Александра Скоморохина, в несовершенстве российского законодательства: «до сих пор, например, нельзя выпускать ипотечные сертификаты участия, поэтому банки были вынуждены проводить трансграничную секьюритизацию, выпуская долговые обязательства на западе». Как показывает практика, российские банки пока предпочитают продавать ипотечные закладные иностранным инвесторам, пользуясь для этого услугами SPV-компаний. «Это удобно тем, что банк фактически не несет рисков, поскольку на практике SPV-компания не имеет отношения к банку»,— говорит зампред правления Москоммерцбанка Асхат Сагдиев.

Тем не менее, по мнению участников рынка, проект «Уралсиба» — это только первая ласточка. «Объем рынка ипотеки растет, поэтому банки все чаще будут прибегать к схеме секьюритизации активов через ЗПИФ, — считает Александр Скоморохин. — Ведь их законодательная база уже отработана, и технология формирования фондов гораздо проще, чем выпуск ипотечных облигаций». Салават Халилов отмечает, что секьюритизация через ЗПИФ особенно удобна крупным банкам, которые таким образом могут выстроить систему сервиса ипотечных закладных. «К тому же ипотечный ЗПИФ в отличие от эмитента ипотечных облигаций не несет долговых обязательств, ведь ЗПИФы по законодательству не должны гарантировать доходности», — говорит г-н Халилов.

Руководители пенсионных фондов готовы приобретать паи ипотечных ЗПИФов. Но, как отмечает президент НПФ «Первый национальный пенсионный фонд» Виталий Плотников, ипотечные облигации и ЗПИФы не способны обеспечить ту доходность, которую привыкли показывать НПФ последние год-два. «Хотя при этом ипотечные фонды могут быть привлекательны с точки зрения долгосрочных инвестиций, поскольку позволяют успешно бороться с инфляцией и планировать доходность портфеля», — говорит г-н Плотников. «Поскольку НПФ не смогут участвовать в первичном размещении, им необходимо приобретать уже торгуемые бумаги, а это может сказаться на доходности», — сетует президент НПФ «Норильский никель» Сергей Кабалкин.

РБК daily

Ваши комментарии:

Связь с нами